Statement BCE di aprile: tutto continua senza intoppi

Ripartiamo con il nostro appuntamento mensile con gli statement delle principali banche mondiali, come sempre inizia quella del vecchio continente con le parole del presidente della BCE: Mario Draghi.

Vediamo questo mese quali sono state le sorprese che il mercato ovviamente ha già scontato, ma che a noi servono per farci una idea futura sulle possibili scelte.

Se ti sei perso lo statement BCE di marzo o non ti ricordi cosa diceva, non esitare a rileggerlo.

Statement BCE

Analizziamo per “paragrafi” quello che viene detto dal presidente della BCE.

QE, IL SUO PROGRAMMA E I SUOI EFFETTI

Come sempre andiamo ad analizzare per punti, per rendere la lettura scorrevole:

Gli acquisti da parte della BCE sono destinati a funzionare fino alla fine di settembre 2016 e, in ogni caso, fino a quando si vede un aggiustamento costante nel percorso di inflazione che è in linea con il nostro obiettivo di raggiungere tassi inferiori ma prossimi al 2% nel medio periodo
La realizzazione dei nostri programmi di acquisto di asset sta procedendo senza intoppi, con volumi in linea con il dato annunciato di € 60 miliardi di titoli al mese. Inoltre, vi è la prova evidente che le misure di politica monetaria che abbiamo messo in atto sono efficaci

ANALISI ECONOMICA E INFLAZIONE DELLA ZONA EURO

Come sempre andiamo ad analizzare per punti, per rendere la lettura scorrevole:

Il PIL in termini reali dell’area euro è aumentato dello 0,3%, rispetto al trimestre precedente, nel quarto trimestre del 2014. La domanda interna, soprattutto i consumi privati, hanno continuato ad essere il driver principale della ripresa in atto. Gli ultimi indicatori economici, tra cui i dati delle indagini fino a marzo, suggeriscono che l’economia dell’area euro hanno guadagnato ulteriore slancio a partire dalla fine del 2014
La domanda interna dovrebbe essere ulteriormente sostenuta dai continui miglioramenti nelle condizioni finanziarie, nonché i progressi compiuti con il consolidamento fiscale e le riforme strutturali. Inoltre, il livello più basso del prezzo del petrolio dovrebbe continuare a sostenere il reddito reale delle famiglie e la redditività delle imprese e, di conseguenza, i consumi privati ��<�� Inoltre, la domanda di esportazioni dell’area euro dovrebbe beneficiare di un miglioramento della competitività di prezzo. Tuttavia, la ripresa nell’area euro è probabile che continui a essere frenata dai necessari aggiustamenti di bilancio in una serie di settori e può essere dato anche dal ritmo lento di attuazione delle riforme strutturali
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Come sempre andiamo ad analizzare per punti, per rendere la lettura scorrevole:

Secondo la stima rapida dell’Eurostat, l’inflazione nell’area euro misurata sullo IAPC è stata -0.1% a marzo 2015, dal -0,3% di febbraio e dallo -0,6% di gennaio. Sulla base delle informazioni del petrolio i prezzi dei futures disponibili e correnti, l’inflazione dovrebbe rimanere molto bassa o ancora negativa nei prossimi mesi
I tassi di inflazione secondo la BCE dovrebbero aumentare più tardi nel 2015 e di scegliere ulteriormente durante il 2016 e 2017.

ANALISI MONETARIA E EROGAZIONE PRESTITI

Come sempre andiamo ad analizzare per punti, per rendere la lettura scorrevole:

La dinamica dei prestiti è migliorata ulteriormente. Il tasso di variazione dei prestiti alle società non finanziarie (corretti per cessioni e cartolarizzazioni) è -0,4% a febbraio, dopo lo -0,9% a gennaio, continuando la sua graduale ripresa da una depressione del -3,2% nel mese di febbraio 2014.
La dinamica dei prestiti alle società non finanziarie restano scarse e continuano a riflettere il rapporto ritardato con il ciclo economico, il rischio di credito, i fattori di offerta del credito e l’aggiustamento in corso dei bilanci del settore finanziario e non finanziario.
Il tasso di crescita dei prestiti alle famiglie (corretti per cessioni e cartolarizzazioni) è ulteriormente aumentato all’ 1,0% nel mese di febbraio 2015, dopo lo 0,9% di gennaio.

Conclusioni Finali della BCE

La politica monetaria è focalizzata al mantenimento della stabilità dei prezzi nel medio periodo e la sua posizione accomodante contribuisce a sostenere l’attività economica. Tuttavia, al fine di sfruttare appieno i vantaggi delle nostre misure di politica monetaria, altri settori politici devono contribuire in modo decisivo.

In particolare secondo la BCE, al fine di aumentare gli investimenti, promuovere la creazione di posti di lavoro e aumentare la produttività, ci sia l’attuazione delle riforme del prodotto e del mercato del lavoro e le azioni volte a migliorare il contesto imprenditoriale per le imprese che hanno bisogno di guadagnare slancio in diversi paesi.

Una rapida ed efficace attuazione di queste riforme non solo può portare a una maggiore crescita sostenibile nell’area euro, ma può aumentare le aspettative di reddito permanente e incoraggiare le famiglie ad espandere i consumi e le imprese ad aumentare gli investimenti, rafforzando così l’attuale ripresa economica.

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Luca Luongo (Responsabile pubblicazioni)

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